王珍

　　來自資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)，讓國(guó)美電器(00493.HK，下稱“國(guó)美”)暫停成立合資公司、在二三級(jí)市場(chǎng)自建商業(yè)物業(yè)的計(jì)劃。

　　國(guó)美投資者關(guān)系部副經(jīng)理盧江昨天向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)美電器不會(huì)因此而放緩二三級(jí)市場(chǎng)開拓的步伐。

　　9月27日，國(guó)美公告披露，該公司全資附屬的北京鵬澤置業(yè)有限公司、北京鵬潤(rùn)地產(chǎn)控股有限公司和北京國(guó)美電器有限公司簽訂合營(yíng)協(xié)議，三方將設(shè)立物業(yè)合營(yíng)企業(yè)“國(guó)美商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)有限公司”，在中國(guó)從事物業(yè)開發(fā)及投資業(yè)務(wù)。

　　這一消息引發(fā)了資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)。北京鵬潤(rùn)為國(guó)美大股東黃光裕旗下的房地產(chǎn)公司，由于資本市場(chǎng)擔(dān)心合營(yíng)公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易帶來公司管治問題，以及宏觀調(diào)控下國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，引發(fā)國(guó)美的股價(jià)大幅下跌，從9月底的約2.50港元/股下跌至10月初的1.53港元/股，一周內(nèi)市值蒸發(fā)近四成。

　　因此，國(guó)美緊急喊停了商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。10月3日，國(guó)美電器公布暫停該計(jì)劃的執(zhí)行，并稱“將綜合多種因素重新評(píng)估該計(jì)劃，并繼續(xù)研究在二三線城市獲得優(yōu)勢(shì)門店及倉(cāng)儲(chǔ)資源等令各方滿意的方案”。

　　盧江解釋說，國(guó)美電器成立合資公司的初衷是加快二三線城市的拓展?！霸谕七M(jìn)的二三線城市，一些有成熟社區(qū)，但沒有大型購(gòu)物中心的地方，我們希望由合資公司自建一些商業(yè)綜合體。這樣既能滿足鎖定區(qū)域開店的需求，又能控制租金成本?！?/p>

　　“沒想到資本市場(chǎng)反應(yīng)如此強(qiáng)烈，對(duì)國(guó)美的組織框架有點(diǎn)擔(dān)憂?！北R江坦言，國(guó)美電器尊重中小股東、資本市場(chǎng)的意見，暫停了這一計(jì)劃。

　　長(zhǎng)期從事連鎖零售業(yè)態(tài)研究的逸馬顧問公司首席顧問馬瑞光向本報(bào)記者分析說，連鎖商業(yè)、房地產(chǎn)、資本三者不分家，像麥當(dāng)勞號(hào)稱全球最大的房地產(chǎn)商，沃爾瑪、家樂福也涉足地產(chǎn)業(yè)。

　　目前，國(guó)美認(rèn)為自置物業(yè)比例較低。截至2011年6月，國(guó)美上市部分門店938家，其中只有34家是自置物業(yè)。

　　“新公司原計(jì)劃是以自建商業(yè)綜合體的方式，作為拓展二三線門店的補(bǔ)充?！北R江說，雖然暫停合資公司計(jì)劃，但國(guó)美電器不會(huì)放緩二三級(jí)市場(chǎng)拓展。國(guó)美電器會(huì)以京津唐、大上海、山東、廣深、四川五大區(qū)域?yàn)橹行?，加大向下滲透的力度。

　　國(guó)美集團(tuán)近日宣布，今年計(jì)劃新增480家門店，其中60%的門店開在二三級(jí)城市。

　　國(guó)美的股價(jià)10月3日后迅速反彈，昨天上升6.667%，收于2.08港元。