導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)外媒體今天刊文稱(chēng)，Groupon將于本周開(kāi)始IPO(首次公開(kāi)招股)的路演，不過(guò)Groupon可能很難吸引投資者購(gòu)買(mǎi)該公司的股份。

　　以下為文章全文：

　　長(zhǎng)期前景遭質(zhì)疑

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使Groupon已將估值下調(diào)一半，該公司的IPO可能仍不會(huì)順利。Groupon的會(huì)計(jì)方式近期引發(fā)爭(zhēng)議，而業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)也出現(xiàn)一些問(wèn)題，投資者和分析師因此對(duì)Groupon的業(yè)務(wù)模式提出質(zhì)疑。

　　Groupon的理念非常簡(jiǎn)單，但有利可圖。Groupon幫助本地商戶銷(xiāo)售優(yōu)惠券，并從相應(yīng)的產(chǎn)品銷(xiāo)售中獲取一部分分成。不過(guò)，這一市場(chǎng)已經(jīng)吸引了數(shù)百家其他公司的參與，包括資金實(shí)力雄厚的谷歌和亞馬遜等大公司。甚至Facebook也短期內(nèi)推出過(guò)團(tuán)購(gòu)服務(wù)。

　　舊金山Permanent Portfolio Funds基金經(jīng)理邁克爾·庫(kù)基諾(Michael Cuggino)表示：“盡管Groupon下調(diào)了估值，但我對(duì)該公司的看法沒(méi)有改變。我們?nèi)詫?duì)Groupon業(yè)務(wù)模式的長(zhǎng)期前景表示嚴(yán)重質(zhì)疑?！?/p>

　　庫(kù)基諾同時(shí)表示：“關(guān)于業(yè)務(wù)前景和盈利預(yù)期，他們將面對(duì)投資者提出的許多尖銳問(wèn)題。”他表示，他不會(huì)參加Groupon的IPO路演，他近期也不會(huì)投資Groupon。

　　發(fā)行價(jià)仍過(guò)高

　　另一些投資者則表示，他們對(duì)Groupon的IPO路演感興趣，但Groupon的IPO價(jià)格仍然過(guò)高。根據(jù)Groupon上周提交的IPO文件，該公司計(jì)劃通過(guò)IPO銷(xiāo)售3000萬(wàn)股股份，占全部股份的不到5%，發(fā)行價(jià)區(qū)間為16至18美元。Groupon將通過(guò)IPO籌資5.4億美元。

　　根據(jù)發(fā)行價(jià)區(qū)間的中間點(diǎn)，Groupon的估值為108億美元。這遠(yuǎn)低于該公司此前不到200億美元的估值，但仍高于去年谷歌提出的收購(gòu)價(jià)格，即60億美元。

　　Jacob互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理里安·雅克布(Ryan Jacob)表示：“Groupon擁有極具吸引力的業(yè)務(wù)，但標(biāo)價(jià)過(guò)高。他們目前仍然很年輕，盡管價(jià)格已被下調(diào)，但這一價(jià)格對(duì)我們來(lái)說(shuō)仍過(guò)高。Groupon擁有很好的增長(zhǎng)潛力，但也有很高的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　對(duì)沖基金公司Durban Capital科技和零售業(yè)專(zhuān)家大衛(wèi)·伯曼(David Berman)表示，他將會(huì)參加Groupon的IPO路演，但是他對(duì)于Groupon的IPO持保留態(tài)度。他表示：“就零售行業(yè)的未來(lái)而言，這是謎題的一部分。業(yè)務(wù)模式是否良好，價(jià)格是否合適則是另一個(gè)問(wèn)題。”

　　他同時(shí)表示：“對(duì)我來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題在于Groupon面臨的競(jìng)爭(zhēng)。這一行業(yè)是否有進(jìn)入門(mén)檻？另一大問(wèn)題是業(yè)務(wù)的可重復(fù)性。通過(guò)Groupon購(gòu)買(mǎi)優(yōu)惠券并去商戶消費(fèi)是一方面，但消費(fèi)者是否會(huì)再次前往商戶消費(fèi)？”

　　大力發(fā)展新業(yè)務(wù)

　　Groupon高管在網(wǎng)上的路演視頻中沒(méi)有談到該公司將何時(shí)盈利的問(wèn)題，僅僅談?wù)摿藢?duì)新業(yè)務(wù)的嘗試，例如旅行團(tuán)購(gòu)和在網(wǎng)上銷(xiāo)售打折商品等。Groupon CEO安德魯·梅森(Andrew Mason)表示：“過(guò)去幾個(gè)月中，我們已開(kāi)始做這些。我們發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者以同樣的轉(zhuǎn)換率購(gòu)買(mǎi)商品。我們擁有可信賴的品牌，因此能吸引用戶?！?/p>

　　Groupon已經(jīng)與Live Nation合作，推出了Groupon Live服務(wù)，提供打折的音樂(lè)會(huì)門(mén)票。此外，Groupon還推出了旅行服務(wù)Groupon Getaways和打折商品市場(chǎng)Groupon Goods。

　　Groupon CFO、亞馬遜前高管賈森·查爾德(Jason Child)表示：“這些業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將會(huì)增長(zhǎng)，并成為Groupon整體業(yè)務(wù)中的很大一部分。這些新業(yè)務(wù)的成功將增加我們?cè)谑袌?chǎng)上的機(jī)會(huì)?！?/p>

　　自2008年10月創(chuàng)立以來(lái)，Groupon的營(yíng)收和銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)快速增長(zhǎng)，然而Groupon一直未能實(shí)現(xiàn)凈盈利。今年第三季度，不考慮基于股票的薪酬，Groupon的運(yùn)營(yíng)性虧損有所減少。

　　舊金山灣區(qū)一家投資公司的經(jīng)理表示：“許多互聯(lián)網(wǎng)上市公司都是盈利的，但這一家不是。”他表示，他將會(huì)關(guān)注Groupon，但不會(huì)持有Groupon股份。他表示：“200億美元的估值完全是搞笑，100億美元的估值都是過(guò)高的?！?邱越)